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大買中國債券 外資看中了這幾點

//www.ptemj.com  2019-06-06 10:38:22 中國證券報·中證網 張勤峰

快速时时彩开奖 www.ptemj.com 生意社06月06日訊

  在人民幣匯率貶值背景下,5月,境外機構大舉增持中國債券,有力證明了當前中國債券對外資的吸引力,也在一定程度上表明境外投資者持續看好人民幣資產的長期表現?! ?/p>

  中央國債登記結算有限責任公司(簡稱“中央結算公司”)日前發布的統計月報顯示,截至2019年5月末,境外機構在該公司托管的債券面值總額達到16106.19億元,較4月末增加766.49億元,增加規模為2019年前5個月最大,比4月份多增了3倍以上?! ?/p>

  月報還顯示,5月境外機構的持倉增加規模超過了保險機構、證券公司,僅次于商業銀行和非法人產品(廣義基金)??悸塹繳桃狄姓植值腦雋拷隙嗬叢從諦路⒌胤秸?,境外機構和廣義基金充當了5月除地方債以外的其他債券的投資主力?! ?/p>

  5月債券通運行情況同樣顯示全球投資者大舉凈買入中國債券。據中國外匯交易中心公布,2019年5月,共有108家境外機構投資者通過債券通渠道入市,交易量達1586億元,日均交易量超過76億元,當月凈買入達522億元。和歷史數據對比后發現,無論是月度還是日均交易量,5月數據均創債券通上線以來的歷史新高,凈買入規模也大幅高于4月份的356億元?! ?/p>

  看到這些數據,不難得出結論——5月境外機構不光繼續增持中國債券,且大幅加大了增持的力度。這可能出乎不少人的意料?! ?/p>

  5月,人民幣匯率出現的波動,對境外機構投資中國債券來說并不友好。多數情況下,人民幣匯率波動直接影響境外機構投資中國債券的損益,因此對于這類投資者來說,匯率是很重要的投資決策影響因素。以往在人民幣出現貶值尤其是較快貶值的時候,就曾出現過境外投資者減少買入甚至凈賣出中國債券的情況?! ?/p>

  然而,5月離岸人民幣對美元匯率貶值2.95%,貶值幅度創11個月新高;在岸人民幣貶值2.46%,貶值幅度創10個月新高。在這一背景下,當月境外機構不僅沒有減少對中國債券的投資,反而加大了增持力度,超出預期?! ?/p>

  這一現象更加有力地證明了當前中國債券對境外投資者的吸引力。當前至少有三大因素支撐境外投資者繼續凈買入中國債券:  

  一是中國資本市場持續穩步擴大開放,中國債券逐漸被納入國際主要指數,持續吸引外資投資中國債券?! ?/p>

  二是今年以來中外債券利差明顯擴大,提升中國債券對外資的吸引力。今年中國債市收益率的降幅一直滯后于海外市場,全球債市收益率正重回2016年低位,但目前中國債市收益率距離今年3月份低點還有不小距離,導致中外債券利差擴大,中國債券相對海外債券的性價比優勢不斷增強。5月下旬以來,中美10年期國債利差已突破100基點,6月3日達117個基點,達到2018年以來的高位水平?! ?/p>

  三是在主要經濟體中,中國經濟仍保持較高增速,且2019年中國經濟開局平穩,好于預期,堅定了全球投資者對人民幣資產長期表現的信心。要知道,今年中國債市收益率下行較少,很大程度上也是因為中國經濟表現出較足的韌性?! ?/p>

  反過來看,既然匯率可能直接影響損益,境外機構不畏匯率波動仍加大對中國債券的投資,恰恰可能說明他們并不認為人民幣會持續貶值,對人民幣資產長期表現仍持有樂觀的立場。

  (文章來源:中國證券報·中證網,作者:張勤峰)

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