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上漲亦難、跌亦難 鐵礦石漲后回調陷僵局

//www.ptemj.com  2019年06月06日 09:05  大宗內參 (曾節勝)
生意社06月06日訊

快速时时彩开奖 www.ptemj.com   核心觀點

  ?.鐵礦石持續1個月大漲之后出現回調,與市場恐高情緒、供應量減少、鋼價疲軟有關。

  ?.鐵礦石市場處于持續的上漲后的高位調整階段。

  ?.預計鐵礦石在未來一周內會繼續小幅回調,但不會出現明顯的回落。

  ?.在未來數月的時間內鐵礦石價格可將呈現窄幅震蕩的走勢,并面臨上漲亦難、跌亦難的局面,且上漲的可能性大于下跌的可能性。

  詳細內容:

  大宗內參:鐵礦石近期出現漲后回調,您怎么看?

  曾節勝:鐵礦石自4月底以來進入快速上漲態勢,但自5月28日開始出現回調,降幅達8%左右。對于鐵礦石在持續1個多月的大漲之后出現回調,我認為有幾個原因:

  首先,今年以來的鐵礦石漲幅太大,目前的鐵礦石價格已經明顯超出各方的心理價位,市場恐高情緒較濃。

  其次,盡管巴西礦難、澳洲颶風造成的鐵礦石供給減少開始顯現,但目前的鐵礦石價格已經將這些因素考慮進去,再漲的邏輯有待驗證。伴隨著澳洲、巴西發運量的逐步恢復,本周開始鐵礦石供應量或自底部回升,供需缺口在短期內未必會擴大。

  再次,鋼價走勢疲軟,鋼廠采購原材料的動力下降,從需求上不支撐鐵礦石持續大漲。5月底臨汾與唐山地區接連出臺6月份環保限產政策,加上鋼廠利潤逐漸收窄,需求開始存減量預期。

  大宗內參:您認為鐵礦石市場目前處于什么階段,影響因素有哪些?

  曾節勝:目前的鐵礦石市場處于持續的上漲后的高位調整階段。至于是持續回調,甚至是大跌,抑或是在短暫的回調之后再繼續往上漲,可以說是仁者見仁,智者見智,市場前景并不明朗。

  影響因素

  自今年年初巴西礦難發生以來,鐵礦石市場經歷了三波上漲階段,第一階段在上漲后均出現了一定幅度的回調,并非一直往上走。鐵礦石價格漲這么多,主要是由于供需同時超預期所致。包括:供給減少超預期、鋼廠環保限產效果低于預期、房地產需求超預期。

  今年1-4月份,全國生鐵和粗鋼產量同比分別增長9.6%和10.1%,其中河北省生鐵和粗鋼產量同比分別增長20.3%和17.8%,遠超年初的預計。沒想到限產放松放松到這個程度。

  在5月份之前,鐵礦石價格的上漲更多的是基于對供給不足的預期,而5月份以來鐵礦石價格的快速上漲則是由于礦難及暴雨和颶風引發的供給減少和發貨量下降造成的供需缺口集中顯現所致。在供給收縮而需求不斷增長的情況下,港口庫存不斷下降。上周末港口庫存已下降至1.24億噸,比年初已下降近2000萬噸,而5月下旬港口庫存的下降速度加快,持續創2017年3月份以來的新低。

  除鋼廠需求良好和巴西礦難事故影響開始體現以外,還有一個非常重要且易被市場忽略的因素:巴西4月降低了往中國的發貨比例,從而使供需缺口拉大。

  此外,5月份以來的人民幣大幅貶值也對鐵礦石價格上漲起了推動作用。當然,由于期貨市場的存在,市場炒作和投機因素也對鐵礦石價格的上漲起了推波助瀾的作用。

  大宗內參:您認為鐵礦石近期走勢如何?

  曾節勝:預計,鐵礦石在未來一周內會繼續小幅回調,但不會出現明顯的回落。

  對于中長期走勢,由于房地產市場走勢、Vale礦山復產情況等因素仍存在不確定性,這也會導致鐵礦石市場走勢存在一定的不確定性。比較大的可能性是:鐵礦石市場仍處于上行通道。在未來數月的時間內鐵礦石價格可將呈現窄幅震蕩的走勢,并面臨上漲亦難、跌亦難的局面,且上漲的可能性大于下跌的可能性。

  一方面,鐵礦石供給不足的狀況在短期內會得到緩解。近兩周巴西、澳洲石到港量將有明顯的提升,在度過了4月巴西大雨所造成的極端困難階段后,供需矛盾將迎來暫時性緩和的階段,市場狂熱情緒也會有所消退。同時,伴隨著普氏現貨鐵礦石價格指數的上漲,盡管受到出口限制,印度鐵礦進口量仍將緩慢增加,進而導致印度粉礦庫存上升??山灰鬃試匆不嵩黽?,從而對盤面形成抑制。

  從中期來看,鐵礦石供給量較去年同期仍將是下降的,港口庫存還將持續處于下降通道。由于6-7月份巴西礦到港可能仍然偏低,因此在需求變化不大的情況下,港口庫存有繼續下降的可能。國外非主流礦及國產礦的增量暫時難以彌補四大礦山的減量。

  在需求方面,對鐵礦石的需求也還會維持高位。

  (文章來源:大宗內參,作者:曾節勝)

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